Les ratios du bilan
Les ratios du bilan peuvent être classés en trois catégories :
- les ratios de liquidité (haut du bilan)
- les ratios de couverture des immobilisations (bas de bilan)
- les ratios de structure (passif du bilan)
Les ratios de structure
Ces ratios indiquent la politique de financement de l'entreprise.
Nous verrons ici trois ratios de structure :
- le ratio de financement propre
- le ratio d'endettement
- le ratio d'autofinancement
Principes :
- un trop fort degré d'endettement est risqué (insolvabilité, impossibilité de lever des fonds étrangers supplémentaires)
- un trop faible de degré d'endettement peut nuire à la rentabilité (effet de levier financier)
- ces ratios dépendent de la capacité qu'a l'entreprise à lever des fonds (propres ou étrangers) et à en générer par son activité économique.
Limites de ces ratios :
- vision statique. Les résultats ne sont valables que sur le moment.
- ces ratios donnent des indications sans en préciser les causes.
Le ratio de financement propre
Autres appellations :
- Ratio d'autonomie
- Equity ratio
Formules :
- Capitaux propres / total de l'actif * 100
- 100% - ratio d'endettement
Analyse :
Ce ratio indique dans quelle proportion les actifs sont financés par des capitaux propres.
Exemple :
Un ratio de 20% indique que l'entreprise finance à hauteur de 20% l'ensemble de ses actifs avec de fonds propres.
Constat :
Un ratio de 100% indiquerait que l'entreprise n'a aucune dette ! Un ratio élevé indique donc que l'entreprise est très autonome. Elle ne court, en principe, pas de risque d'insolvabilité et qu'elle ne doit pas payer beaucoup d'intérêts.
En s'endettant "intelligemment" (j'emprunte à 5% et j'investis dans une nouvelle machine qui me rapporte 10%), elle aurait toutefois été plus rentable.
Le pourcent idéal dépend de chaque branche, marché ou activité mais ce ratio ne devrait pas être inférieur à 20%.
Le ratio d'endettement
Autres appellations :
- Debt ratio
Formules :
- Dettes / total de l'actif * 100
- 100% - ratio de financement propre
Analyse :
Ce ratio indique dans quelle proportion les actifs sont financés par des dettes.
Exemple :
Un ratio de 60% indique que l'entreprise finance à hauteur de 60% l'ensemble de ses actifs avec dettes.
Constat :
Un ratio de 100% indiquerait que l'entreprise n'a plus de capitaux propres ! Un ratio élevé indique donc que l'entreprise est très endettée. Elle court un risque d'insolvabilité très fort et doit payer beaucoup d'intérêts. Et si les taux d'intérêts augmentent ...?
Il convient de choisir un bon équilibre entre sécurité et rentabilité.
Le pourcent idéal dépend de chaque branche, marché ou activité mais ce ratio ne devrait pas dépasser 80%.
Le ratio d'autofinancement
Formules :
- (Réserves + Bénéfice reporté) / Capital-actions * 100
- Capital de croissance / Capital-actions * 100
Analyse :
Les réserves correspondent à des bénéfices qui n'ont pas été distribués. Ce capital de croissance peut servir au financement d'investissements futurs.
Constat :
-
Un ratio élevé indique que l'entreprise conserve une grande part de son bénéfice pour s'autofinancer
-
Un ratio faible indique par contre que l'entreprise est généreuse avec ses actionnaires (ou alors qu'elle n'a pas pu générer beaucoup de fonds).
